経済状況に関する最新の報告書では、あの恐ろしい言葉「不況」が再び現れています。

米国商務省が発表した報告書によると、2020年第1四半期の米国国内総生産（GDP）は4.8%減少しました。これほど深刻な落ち込みを経験したのは2008年以来です。

GDPは、消費者支出、企業投資、輸出などの要素に基づいて経済規模を測る指標です。四半期ごとに測定されます。商務省の報告書によると、消費者支出がこれほど急速に減少したのは1980年以来のことです。

「今日のGDPの数字は弱いが、国内外の日常生活にCOVID-19による混乱が生じ、世界の市場とサプライチェーンが揺さぶられた結果、予想と一致している」とウィルバー・ロス米商務長官は声明で述べた。

昨年、経済学者たちは、米国が長期にわたる安定成長の後に再び景気後退に陥る可能性について、声を枯らしながらも熱弁をふるっていた。しかし、今年の冬を迎える頃には、その論調は一変し、経済の衰退ではなく、緩やかな成長を予測する方向に変わった。

そしてコロナウイルスが現れ、全てを変えました。そして今、この新たな報告書によって、私たちは再びこのような見出しを目にすることになります。

2008年の金融危機の記憶がまだ新しい方なら、このような見出しを見るときっとショックを受けるでしょう。しかし、GDPの低迷だけでは景気後退を示唆するものではありません。GDPは景気後退を助長する要因の一つです。失業率の上昇、株価の下落、そして逆イールドカーブも、国が景気後退に突入したという判断材料となります。

顔に触れないことに再び集中する前に、少しの間あなたの不安を和らげるために他の要因をいくつか見てみましょう。

株式市場の状況をざっと見てみましょう。S&P 500指数です。混乱はありますが、深刻な状況ではありません。

さて、失業率は大きな懸念材料です（おそらく驚かないでしょう）。しかし、まだ全体像は掴めていません。新規失業給付申請件数のデータはありますが、最新の失業率はまだありません。4月の発表は5月8日までありません。

したがって、下のグラフの右側に見られる小さな急上昇は、数週間以内に非常にひどいものになるでしょう。

しかし、GDPの役割はここで無視できません。なぜなら、GDPは消費者支出を測る指標の一つだからです。ところで、消費者が今あまりしていないことは何でしょうか？それは支出です！パンデミックによるストレスをオンラインショッピングでいくらか解消できたとしても、旅行の計画や予約、レストランでの食事、コンサートやスポーツイベントへの参加といった、普段の「裁量資金」の活動はしていないでしょう。そして、経済に循環する消費者資金の不足は大きな打撃となります。

だからこそ、GDP の急激な変動は、現時点での経済危機の明確な指標のように思えるのです。

しかし、以前にも述べたように、心に留めておかなければならないもう 1 つの要素があります。景気後退は、6 か月以上続く経済の衰退期間と定義され、事後的に宣言されるものです。

全米経済研究所（NBER）は、景気後退とその継続期間を指摘していますが、その判断は遡及的に行います。（「大不況」は2008年11月まで言及されていませんでしたが、実際には2007年12月に始まっていました。）つまり、実際に景気後退に陥るまでは、それがいつ起こるかを確実に知る方法はありません。

我々は確かに不況の初期段階にあるのかもしれないが、NBER が判断を下すまでは、すべては入手可能なデータに基づく憶測に過ぎない。

本当に注意すべき四半期は？それはまさに今、まさにその四半期だと、バンクレートのシニア経済アナリスト、マーク・ハムリック氏は述べた。「今年最初の3ヶ月における国の成長率の急激な落ち込みは、今期進行中のより大規模で歴史的な落ち込みの前兆だ」とハムリック氏は述べた。「これは、新型コロナウイルス感染症のパンデミックに対応したロックダウンが3月に始まったことによる影響だ」

ハムリック氏によると、最悪の事態はまだこれからで、議会予算局は第2四半期のGDPが40%近く減少すると予測している。「これはまるで連鎖反応事故のようだ」とハムリック氏は言った。「重大事故の後に正面衝突が続くようなものだ」

パンデミック後の経済再開後、経済がどの程度回復しなければならないかはまだ分かりません。ですから、今できることは、貯蓄を積み増し、賢明な投資をすることで、自分の財政状況に気を配ることだけです。残りは、少なくともあと数ヶ月は、単なる憶測に過ぎません。