株式併合とは、株式の分割を逆にしたものであり、企業が株式数を減らし、企業全体の価値を変えることなく、各株式の価値を高めることを意味します。つまり、1株あたり0.50ドルの株式を20株持っていて、それを10株に併合した場合、1株あたり1ドルの価値になります。

通常、株式分割は比較的小さな比率で行われ、1対2、または1対3が最も一般的です。アマゾンの1対20の株式分割が注目を集めた理由の一つは、これが異例の大胆さだからです。また、この分割には100億ドルの自社株買いも含まれており、これにより新株の価値はわずかに上昇するでしょう。

なぜ株式を分割するのですか?

企業は株価が高騰しすぎると株式を分割します。投資家は100株単位の束、つまり「ロット」で株式を購入することを好みます。個々の株式が高騰しすぎると、小口投資家は購入できなくなります。アマゾンはその好例です。アマゾンの株価はここしばらく3,000ドル近くで推移しており、これは非常に高い水準です。標準的な100ロット購入には30万ドルに加え手数料もかかり、多くの投資家にとって手が届きません。今夏に1対20の株式分割が実施されれば、1株あたりの価格は約150ドルになります（実際の評価額はその時の状況によって異なります）。これにより、100株のロット価格が1万5,000ドルと、より手頃になります。

これにより、アマゾン株はダウ工業株30種平均（DJIA）のような株価指数にとってより魅力的なものになる可能性があります。DJIAは「著名」な30社を指数の方向性に反映させる指標です。DJIAは価格加重平均（つまり、株価が高いほど指数の方向性への影響が大きい）であるため、株価が3,000ドルであればアマゾンは採用されませんが、150ドルであれば候補となります。株式分割によって流動性も高まり、現金化が容易になるため、投資家にとっての魅力も高まります。結局のところ、株価が高すぎて、実際に現金が必要なときに簡単に、あるいは迅速に売却できないのであれば、期待するほど有用な資産とは言えません。

株式分割により、アマゾンは従業員にストックオプションを提供しやすくなります。株価が高騰しているため、5,000ドルから10,000ドル程度の控えめな補助金を提供することは困難です。株価が低ければ、より柔軟な対応が可能になります。

株式併合もまた、逆の効果をもたらすために行われます。企業が自社株が割安になりすぎていると感じた場合（例えば、上場廃止のリスクがある場合）、株式併合によって個々の株式の価値が瞬時に上昇します。また、株式併合／順方向株式分割と呼ばれる手法もあります。これは、企業がまず株式を併合し（これにより、ごく少量の株式を保有する一部の株主は株式を売却せざるを得なくなります）、その後、通常の株式分割を行って株価を以前の状態に戻すことで、他の株主の保有株式数を増やすものです。これは、企業統合を強制する方法です。

株式分割は、どちら側への分割も単純な経営手法です。現時点では誰も損をしたり得をしたりすることはありませんが、株式の認識や取引方法は今後変化します。今はアマゾン株を買うのに良い時期でしょうか？良い時期かもしれません。しかし、それはブローカーに確認すべきでしょう。

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