パンデミック後の米国経済再開のプロセスは長く複雑になるだろうが、経済回復がどのようなものになるかについてはすでに多くの憶測が飛び交っている。

まるで誰かがアルファベットのスープの入ったボウルから読み上げているようです。回復の形を文字にちなんで名付けられた形で表現することは、経済ウォッチャーが実際の数字にすべてを依存させることなく経済成長を予測する方法です。

こうした回復の形態について言及する人は、物事をグラフにプロットした時の見え方について言及しています。これは、経済の健全性を示すほぼあらゆる指標のグラフに当てはまります。一般的な指標としては、国の国内総生産（GDP）や雇用率などが挙げられます。

このアルファベットを調べてみましょうか?

V字型

急激な衰退期の後、急激な回復期が訪れます。大きな出来事が起こり、すべてが揺るがされますが、その後、経済は「ニューノーマル」へと再調整されます。これは回復曲線の「平方根」または「ナイキのスウッシュ」と呼ばれることもありますが、回復には時間がかかるため、スウッシュはV字型ほど良くないと主張する人もいます。

これは今、誰もが話題にしている（そして期待している）ものです。

U字型

V字型に似ていますが、回復が始まるまでに時間がかかります。急激な衰退、停滞期、そして力強い回復期があります。

W字型

景気後退があり、その後回復の兆しが見えても、また景気後退に陥り、その後実際に回復し始める。まるで景気回復の誤った始まりのようです。

これは 1980 年代初頭に起こったことだと Investopedia は指摘している。1980 年に不況があり、その後ほぼ 1 年間の回復の後、1981 年に 2 度目の不況が発生した。

通常、景気後退期に入って初めて、それが景気後退期に入っていることに気づくものです。そのため、この回復傾向は、目先の出来事に反応するのではなく、退職後の貯蓄など、個人的な投資を長期的な視点で検討することがいかに重要であるかを改めて示しています。景気後退が収束するまでには時間がかかる場合があり、長期的な回復期を迎える前に「二番底」の景気後退に陥るかどうかは予測できません。

Z字型

景気は低迷していますが、その後の回復は景気後退前の経済指標よりも良好です。これは非常に楽観的な見方です。

L字型

これは本当に悪い例です。経済パフォーマンスが急激に落ち込み、回復には長い時間がかかり、回復速度も遅いのです。高失業率が長引いたり、閉店後何年も空き店舗が続く事態が見られるでしょう。

L字型の水平部分が長く続く場合は、不況に陥っている可能性が高いです。大不況は実際にはL字型の回復だったと聞いて驚かれるかもしれません。第二次世界大戦後、最も緩やかな経済回復でした。しかし、どのグラフを見るかによって、そうは見えないかもしれません。GDPは急速な回復を遂げましたが、雇用の回復には何年もかかりました。後者のグラフを見ている場合、L字型は見られません。

私たちは今、どん​​な文字の形をしているでしょうか?

つい5月中旬まで、パンデミック後のアメリカはV字回復を遂げるだろうという憶測が飛び交っていました。ビジネスが再開し、旅行が再開し、バスケットボールのように力強く回復するだろう、と。しかし、ロックダウンが長引くにつれて、その見方は変わり始めました。V字回復というより、むしろスウッシュのような回復になるかもしれません。

HSBCの幹部はCNBCに対し、世界経済はU字型の回復と「ギザギザの底」を経験する可能性が高いと述べた。正直なところ、これはW字型に近いように聞こえるが、まあいいだろう。このギザギザの底は、経済活動の再開が断続的になり、感染率が上昇した場合に再開手順の調整が必要になる可能性があることから生じる可能性がある。

ブルッキングス研究所は、経済回復は、主に以下の4つの分野でどれだけ早く被害を修復できるかにかかっていると述べています。

• 世帯の支出能力と支出意欲。経済が「開放」されたとしても、お金を使う覚悟はありますか？もし失業したらどうしますか？

• 州および地方自治体の財政。各州が所得税と売上税で通常の収入を確保できない場合、他の予算で均衡を図る必要がある。

• 企業の倒産と投資の減少。多くの企業がパンデミック中またはパンデミック後に閉鎖し、二度と再開しないでしょう。生き残った企業も、成長のための投資を遅らせる可能性があります。

• 人的資本の喪失。労働者の再雇用プロセスは回復プロセスを遅らせる可能性があります。さらに、職を失った人の中には、二度と労働力に復帰できない人もいるかもしれません。

経済回復の様相を推測することは興味深い議論となるかもしれませんが、真の結果は回復期に入って初めて明らかになります。そして、今回の危機からの回復は、これまで見てきたものとは大きく異なるものになるかもしれません。